生意社:恐慌情緒蔓延 滬銅連續兩日跌停
http://www.236345.buzz2020-03-19生意社

  一、走勢分析  

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  當前全球疫情大爆發,歐美國家防疫措施升級嚴厲,經濟衰退風險加劇,各國當前政策難以快速解決市場對疫情的恐慌,資產拋售潮來臨,有色板塊集體跳水,自上周起全球股市頻繁熔斷,有色金屬市場相對較平穩,但近兩日有色金屬市場抗跌性顯著削弱,市場系統性風險加大,滬銅連續兩日跌停。現貨銅價格也難以幸免,據生意社數據顯示,現貨銅價格37586.67元/噸,較前一日報價下跌9.2%,同比下跌24.88%。

  疫情影響銅需求

  受到疫情影響,國內房地產相關數據1-2月大幅下跌。其中房地產開發投資完成額同比下跌16.3%,房地產新開工面積和商品房銷售同比下降44.9%和39.9%。今年春節房地產行業受到巨大壓力,目前傳統旺季開始,但開工仍未明顯好轉,仍需等待觀察后續進展情況。

  國內汽車行業也受到明顯壓力。1-2月國內汽車產量同比下降45.8%,國內汽車銷量同比下降42%。近期國內已經陸續開始推出刺激消費的政策,18日國家稱將督促市政等車輛全面更換新能源汽車,可能對國內汽車行業有一定提振作用。

  目前國外疫情嚴重的一些國家中,銅的需求端占比較大。如:歐洲占全球需求的18%,美國占比約為8%,日韓分別占比為4.9%、3.4%,而且國外強刺激措施也有限。

  銅庫存升至2016年以來高點

  受到春節假期和疫情影響,節后倫滬銅均出現了明顯的壘庫現象,且下游企業復工時間未定,后續滬銅庫存可能延續高位。近兩月滬銅庫存持續大幅上升,滬銅繼續升至2016年以來高點,下游需求端十分不振。

  國際形勢嚴峻

  近期,市場經歷了原油價格危機,國際原油價格攔腰截斷至十數年歷史低位(WTI原油26美元/桶)。銅油比創20年以來歷史極值(中位數42)。新紀元期貨研究所表示,四年前極大的銅油比,是由原油超跌后快速上漲帶動,而疫情危機疊加原油價格戰,銅油比的修復,正以銅價加速補跌來實現。

  近期美歐等主要國家肺炎疫情快速擴大,歐洲已經全面淪陷,歐洲央行稱疫情可能導致歐洲面臨如2008年一般的經濟危機。美股期指觸及熔斷再度引發恐慌情緒,導致全球風險資產異動。目前疫情對市場情緒和全球經濟都存在較大影響,預計有色金屬短期基本面可能繼續承壓。

  拐點未到銅價仍不樂觀

  綜合以上情況看,生意社有色分社銅分析師認為:歐美、日韓等核心疫區銅消費占比約35%,與國內消費占比相當,且考慮到疫情控制有效性弱于國內,對消費的負面影響及對全球產業鏈沖擊更嚴重,銅價是經濟的晴雨表,短期內海外疫情未發生拐點前,全球經濟將持續低迷,消費端被嚴重抑制,銅價繼續承壓下行。

  相關上市企業:江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。

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