生意社:供應風險疊加庫存低位 銅價反彈近40%
http://www.236345.buzz2020-07-09生意社

  一、走勢分析  

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  如上圖顯示,銅價自年初回落到今年3月23日的最低點36560元/噸后持續反彈,截止7月9日反彈近40個點,現銅報價50620元/噸,較前一交易日上漲1.51%,較年初上漲3.24%,同比上漲9.46%。7月9日,lme銅高開高走至6332美元后高位震蕩運行,截至亞市收盤報收6323美元,漲幅1.40%。今日滬銅主力開盤后震蕩走高,報收50700元,漲幅1.81%。

  二、行情分析

  供應風險增加

  智利最近疫情爆發,隔夜智利礦業部長強調礦工健康優于銅產量,智利全國礦業勞動者協會稱大型銅礦企業工人累計確診病例超3500例,工會呼吁停產。智利銅礦工會考慮尋求進行為期兩周的全行業停工,安托法加斯塔礦業公司工會聯合會主席表示,代表智利銅礦約80%銅礦工人和承包商的7個工會正在討論是否向政府正式提出要求,讓智利所有銅礦停產14天。如果銅礦工會讓所有銅礦停產14天的決議最終通過,將影響到的產量預計達到20多萬噸,這在市場的影響力還是很大的。

  但目前政府只是將工人兩班輪班替換,力爭在不影響銅礦生產前提下滿足工會需求,而且智利的礦山多位于北部沙漠,離人口密集中心遠,智利國內政治局勢也使得智利政府較大概率盡可能維持礦山生產。中國主要從智利、秘魯進口銅精礦,目前第一大進口國秘魯的疫情影響已經在改善之中,但物流問題依然突出,其他的進口地比如非洲目前影響不大。

  近期智利礦山供應風險較大,中國銅精礦對外依存度在80%上下,80%中有50%來自南美洲,供應炒作推動銅行情繼續走高。

  銅庫存縮減

  銅庫存也在縮減。國內銅庫存較年內高點下滑70%,同比下滑19%。礦端利好疊加收儲預期,基本面良好令銅價逼近年前高位。

  加工企業訂單不樂觀

  華東、華北地區超40家銅材加工企業,大多數反饋訂單情況不容樂觀,對銅價不敢持續看漲,個別企業甚至表示5月都沒了訂單,6月已經休息,僅有少數銅合金企業訂單情況相對較好。在國內精煉銅產量持續不降反增的情況下,需求端訂單得不到有效緩解,現貨銅價即使跟走期銅出現上漲,持貨商也會大幅貼水出貨,且有價無市局面會延長。

  ?三、后市展望

  綜合以上情況看,生意社有色分社銅分析師認為:宏觀向好預期和供應端收緊預期共振,銅價短期維持偏強運行格局,但警惕國內需求淡季風險。

  相關上市企業:江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。

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